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鋼材庫存降速現放緩跡象 高產量壓力逐漸發酵

發布時間:2019-05-06 16:40 瀏覽量: 分享到:

4月份鋼材市場保持較高景氣度。鋼鐵流通企業銷售價格指數至58.6,連續2個月停留在擴張區間。市場交投活躍,銷售量指數和訂單指數分別為56.7和58.6,保持高位。
               正如上月預測,4月市場需求較好局面得以延續。鋼鐵流通業庫存指數由上月的47.8降至本月的45.4,庫存去化繼續擴大。從區域來看,全國范圍六大區域庫存指數均出現下跌,其中西南地區庫存指數降幅最大,為5.9個百分點,華北地區降幅最小,為2.0個百分點。樣本企業中,年銷量在10-50萬噸的鋼貿流通企業去庫速度最快,為2.8個百分點。據蘭格鋼鐵研究中心市場監測,全月鋼材社會庫存降幅超過20%,但降速前高后低,四月最后一周社會庫存降速已達到6周以來最低,預計五月庫存降速將明顯放緩。
               另外值得注意的是,4月份鋼鐵流通業先行數據出現回落。走勢判斷指數和采購意愿指數分別為47.9和48.9,跌至臨界點以下,表明樣本企業對5月份鋼材市場的風險預期加大,心態趨于謹慎。
              上月我們預測四月份鋼材市場“供需雙強”,事實正是如此,4月份鋼產量繼續增加,社會庫存卻加速下降,說明需求端高景氣度不改。官方公布的經濟數據顯示一季度宏觀經濟已經企穩,積極因素正在增多,同一時間發布的工業、投資、消費等數據均出現超預期回升,尤其是房地產投資數據表現良好,房地產投資短期失速的風險基本可以排除。從市場表現看,當前長材表現要好于板材,也與當下房地產及基建領域的需求熱度息息相關。
               對于五月份,我們認為鋼材市場供需雙強的緊格局趨向偏松。蘭格研究中心監測數據顯示,4月份噸鋼利潤較一季度有明顯回升,高爐和短流程電爐的產能利用率雙雙走高,高供給在5月份是大概率事件。需求端表現為正常回歸,釋放力度與開春集中采購的爆發期相比可能顯弱,但考慮以地產、基建投資為主要驅動力的中長周期經濟動力猶在,而政策紅利(貨幣政策、減稅降費)對行業的景氣拉升仍有滯后效應,下游需求韌性依然充足。預計鋼材庫存降速接近峰值后將現放緩跡象,高產量壓力在5月將逐漸發酵,鋼鐵行業供需緊平衡狀態趨向偏松,景氣度區間偏弱運行。

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